国家统计局数据显示，2026年6月，全国规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%，创下2016年11月以来近十年的单月最大降幅。日均产量1270万吨，同比下降134万吨/天。上半年，全国规上工业原煤累计产量23.7亿吨，同比下降1.7%。
据悉，5月山西沁源煤矿发生瓦斯爆炸事故后，停产煤矿复工复产进度偏慢，叠加安监同步趋严，煤炭供应出现阶段性收缩，预计供应冲击将维持数月。
当月，煤炭进口大幅增加对国内生产形成补充。海关总署数据显示，2026年6月，我国进口煤炭4278万吨，同比增长29.5%；1-6月，我国进口煤炭22540万吨，同比增长1.7%。
多家机构指出，这一增长更多是前期订单的集中兑现，而非趋势性变化。国盛证券预计，2026年或将成为中国动力煤进口的主要拐点，税收与成本压力下，海外主要出口国煤炭产量瓶颈已现，中长期进口量较2024年下降或为确定趋势。广发证券也认为，由于印尼政策仍有不确定性，加上其他主产国供应难有增长，预计下半年进口价差和进口量大概率将维持历史低位。
同期，煤炭下游需求表现疲软。国家统计局数据显示，2026年6月，火电发电量同比增长0.5%，增速较5月放缓1.6个百分点；生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；水泥产量14423万吨，同比下降5.6%。三大行业中，仅火电维持正增长，但增速已明显回落，生铁与水泥延续收缩态势。
国海证券按2025年电力、化工、建材、钢铁在煤炭下游需求中占比分别为61%、9%、5%、16%测算，6月四大行业合计拉动煤炭消费同比增速仅约0.4%。
从累计数据看，上半年火电发电量同比增长2.9%，生铁累计产量同比下降2.8%，水泥累计产量同比下降8%。其中，火电发电量增速自3月以来逐月走低，生铁与水泥产量则持续负增长。国盛证券认为，上半年生铁产量下滑的核心拖累仍在房地产领域，行业整体尚未出现企稳迹象。建材与钢铁两大非电用煤领域的持续萎缩，对煤炭整体消费形成显著拖累。
尽管需求增长乏力，上半年煤炭行业整体却呈现出景气回升态势。据Wind数据，2026年上半年，秦皇岛港5500大卡（山西产）动力煤现货均价报769.43元/吨，同比增长13.88%。前5月全国规模以上煤炭开采和洗选业实现利润总额1689亿元，同比增长33.5%。
中信证券认为，今年以来国内煤炭产量缺乏弹性，5月下旬山西矿难过后安监趋于严格，且政策力度和效应具备持续性，三季度供需格局将继续改善。广发证券判断，后期随着降雨结束，电厂日耗即将进入旺季，而电厂库存处于偏低位置，加上国内外供给稳中回落，煤价易涨难跌。
Wind数据显示，截至7月17日，秦皇岛港5500大卡（山西产）动力煤现货价报821元/吨，同比增长28.48%。
中电联分析指出，今年旺季需求释放尚不及预期，电煤市场处于“需求主导”的市场逻辑。大范围持续性高温预期增强，以及主产地产量增长受限，市场或将进入供需博弈阶段，但考虑中下游库存整体偏高，预计短期煤价呈窄幅震荡偏弱走势，后续走势需重点关注高温带动电厂日耗回升幅度、主产区供给恢复情况和港口去库进度等。
