中原证券近日发布锂电池行业月报：7月我国新能源汽车销售同比增长但环比回落。2025年7月，我国新能源汽车销售126.20万辆，同比增长27.35%，环比回落5.04%，7月月度销量占比48.67%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年7月，我国动力电池装机55.90GWh，同比增长34.85%，其中三元材料装机占比19.50%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

以下为研究报告摘要：

投资要点：

7月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2025年7月，锂电池指数上涨2.47%，新能源汽车指数上涨3.15%，而同期沪深300指数上涨3.37%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。

7月我国新能源汽车销售同比增长但环比回落。2025年7月，我国新能源汽车销售126.20万辆，同比增长27.35%，环比回落5.04%，7月月度销量占比48.67%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025年7月，我国动力电池装机55.90GWh，同比增长34.85%，其中三元材料装机占比19.50%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

上游原材料价格总体上涨。截至2025年8月13日，电池级碳酸锂价格为8.20万元/吨，较2025年7月初价格上涨33.88%；氢氧化锂价格为7.48万元/吨，较7月初上涨23.91%，预计二者价格短期或震荡向上。电解钴价格26.75万元/吨，较7月初上涨6.15%，短期预计震荡；钴酸锂价格21.80万元/吨，较7月上涨1.40%；三元523正极材料价格11.77万元/吨，较7月初上涨2.26%；磷酸铁锂价格3.65万元/吨，较7月初上涨6.0%，短期或震荡向上。六氟磷酸锂价格为5.30万元/吨，较7月初上涨6.0%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为1.75万元/吨，较7月初回落3.31%，短期将企稳震荡向上。

维持行业“强于大市”投资评级。截至2025年8月13日：锂电池和创业板估值分别为23.68倍和44.54倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。7月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售环比回落相关。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。（中原证券 牟国洪）