世纪证券近日发布TMT行业周报（2月第1周）：DeepSeek出圈，建议关注国内AI产业链。
以下为研究报告摘要：
1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业周涨跌幅（2025.01.20-2025.01.27，下同）为：计算机（2.43%）、传媒（2.03%）、通信（1.06%）、电子（-0.18%），TMT板块除电子外整体跑赢沪深300（0.12%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为横向通用软件（8.72%）、教育出版（6.93%）、通信终端及配件（5.06%），跌幅靠前的三级子行业分别为集成电路封测（-2.58%）、半导体材料（-3.74%）、半导体设备（-3.77%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为翱捷科技-U（34.34%）、瀛通通讯（39.26%）、新亚电子（23.28%），计算机周涨幅前三的标的分别为汉得信息（61.37%）、普联软件（58.99%）、彩讯股份（44.45%），传媒周涨幅前三的标的分别为世纪天鸿（32.15%）、卓创资讯（29.02%）、广西广电（18.93%），通信周涨幅前三的标的为广和通（47.14%）、长飞光纤（39.06%）、*ST信通（34.10%）。
2)DeepSeek发布R1/V3模型，有望带动应用侧降本增效。DeepSeek-R1开源模型上线并同步开源模型权重，在AIME测试中R1模型性能比肩OpenAI-o1正式版。另外，在API价格方面，DeepSeek-R1在API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元，远低于ChatGPT-o1的定价（55/110/438元/每百万tokens），从API调用成本及模型自身的性能表现来看，将更有利于应用侧的降本增效。我们认为本次DeepSeek的R1及V3模型的发布，有效缩小了开源模型与闭源之间的差距，另外也进一步缩小了国内与海外在大模型之间的差距。
3)推理端爆发有望拉动国产算力需求。春节期间DeepSeek超预期出圈，用户量激增带来海量的推理需求，导致服务器无法满足大量用户的并发需求。目前国内的华为云（硅基流动）、腾讯云、天翼云等纷纷上架R1模型，另外海外CSP如微软Azure、亚马逊也纷纷上架R1模型。我们认为在AI芯片受海外制裁的大背景下，国内推理端需求激增，国内的算力芯片将有望承接相应的算力需求。我们建议关注半导体代工、云服务商、算力租赁、国产算力芯片、服务器代工及服务器互联通信环节。
4)风险提示：AI应用及大模型进展不及预期。（ 世纪证券 李时樟,罗晴 ）
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