万联证券近日发布通信行业周观点：关注AI算力对光模块等需求的提振。
以下为研究报告摘要：
上周（5.27-5.31）沪深300指数下跌0.60%，申万通信行业指数下跌0.73%，在31个申万一级行业中排名第17位，跑输沪深300指数0.13个百分点。建议重点关注5G建设及应用、人工智能、光模块、车联网等细分板块投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）车联网：为落实政府工作报告关于“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”“提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费”等部署要求，工业和信息化部规划1亿个11位公众移动通信网号码专用于车联网业务。（2）5G：5月29日，中国移动采购与招标网昨日发布2024年至2025年5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz、700MHz）单一来源采购公告，两个项目共采购约48万站5G基站。（3）运营商：近日，诺基亚贝尔联合联通研究院、长飞光纤完成了800G超长距测试，实现单载波800GPCS-16QAM/3000km@G.654E光缆的传输距离。（4）人工智能：近日，市场研究机构YOLEGroup在最新的市场报告中指出，2024年在数通细分领域，AI驱动的光模块市场将出现同比45%的增长。（5）5G：近日，河北联通携手中兴通讯在京广高铁邢台至邯郸沿线部署5G-A3CC三载波聚合功能，实现5G网络能力再升级，标志着这一线路成为国内率先应用5G-A技术的高铁线路之一。
行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（5.27-5.31）申万通信行业成交额1397.56亿元，平均每日成交279.51亿元，日均交易额较前一个交易周下跌19.32%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.80，低于2016年至今的历史均值34.90倍，当前行业估值低于历史中枢水平。
上个交易周通信板块涨跌互现：134只个股中，65只个股上涨，66只个股下跌，下跌个股数占比49.25%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。（万联证券 夏清莹 ）
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