海通国际近日发布对中远海能(600026)的2023年度报告分析和盈利预测、估值与评级。
以下为研究报告摘要：
中远海能披露2023年年报，营业收入220.91亿元，同比增长18.40%。归属于上市公司股东的净利润33.51亿元，同比增长129.95%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.34亿元，同比增长197.31%。基本每股收益为0.7023元/股。拟每10股派发现金红利3.5元，现金分红比例为49.84%。
点评
业绩处于预告下沿，符合预期水平。外贸油运毛利41.5亿元，同比增长184.6%，内贸油运毛利人民币14.9亿元，同比增长15.6%，LNG运输板块贡献扣非后归母净利润人民币7.90亿元，同比增长18.4%。
非经营性损失无需担忧，出于审慎计提。当期非经常性损益金额为7.8亿元。主要系本集团于2023年完成出售5艘船舶产生的处置收益约人民币4.03亿元，以及境外合营单位经营环境变化、经营受限造成潜在投资损失。
油运景气延续，有望实现运价中枢与估值双重提升。供给端逻辑坚实，VLCC景气持续至至少27年，景气高位维持助推估值。需求端23年拖累油运表现的因素有望反转。
主要盈利预测及假设：考虑到VLCC景气度延续，有望实现运价中枢与估值双提升，持续推荐VLCC占比最高标的中远海能。预计24-26年归母净利润73.77/81.41/89.49亿元，对应PE10.9x/9.9x/9.0x，维持“优于大市”评级。
风险提示：OPEC+减产超预期，全球经济大幅下滑，造船订单超预期。（海通国际 骆雅丽,虞楠）
