市场波动下，蒙牛还在调整期。

8月27日,蒙牛披露业绩。在2025年上半年，蒙牛营收同比下滑6.9%至 415.7亿元；归母净利润同比下滑16.4%至20.5亿元。

具体来看，上半年，蒙牛液态奶/冰淇淋/奶粉/奶酪/其他业务营收 321.9亿元/38.8亿元/16.8亿元/23.7亿元/14.5亿元，同比下滑11.2%/增长15.0%/增长2.5%/增长12.3%/增长16.9%。

当然，也要看到，虽然常温液态奶收缩，但蒙牛低温业务整体还不错。同时，高毛利的奶粉业务实现了增长。

作为对比，伊利财报显示，上半年其营收同比增长3.37%至619.33亿元；归母净利润同比下降4.39%至72亿元。

具体来看，上半年，伊利液体乳/奶粉及奶制品/冷饮分别实现收入361.3亿元/165.78亿元/82.3亿元，分别同比下滑2.1%/增长14.3%/增长12.4%。

从业务来看，蒙牛与伊利最大差距来自奶粉业务。收购澳优后，伊利更直接实现了在婴幼儿奶粉市场的份额增长。

蒙牛也在寻找新增量。

B端似乎是突破口。蒙牛总裁高飞在业绩说明会上表示，蒙牛鲜奶供应星巴克、霸王茶姬这些头部的咖啡、茶饮品牌，带动了整个销量突破。

“蒙牛在组织上已经做了布局，不论是茶饮还是咖啡，B端今天占的比重不小。从产品上也看得到，B端产品主要是奶、酪。妙可蓝多这个团队也在推动；所以B端团队其实有2个。”他说。

但据21世纪经济报道记者了解，基于原奶过剩，在与头部茶饮的合作中，蒙牛相对被动。

蒙牛亦强调，未来，随着持续推进精深加工布局，还将不断丰富高附加值的乳脂、奶酪、乳铁蛋白、乳清蛋白等B端产品矩阵，进一步驱动收入增长。

半年报发布当天，蒙牛还发出了一则关于CFO变更的公告，沈新文被委任为公司执行董事、战略与发展委员会委员、副总裁兼首席财务官。

随着董事长、总裁、CFO在一年半的时间里完成更迭，蒙牛正在进入新阶段。

8月28日，蒙牛报收15.84港元/股，跌幅2.22%。

同日，上证消费80指数报收5132.86点，跌幅0.03%。