华谊集团2025年第三季度财报显示，华谊集团单季度归母净利润亏损9277.36万元，同比暴跌144.50%，前三季度净利润亦大幅下滑42.68%。这一业绩“变脸”背后，是产品价格全线下滑与上海吴泾基地永久停产带来的双重压力。
财报内容显示，华谊集团三季度实现营收117.08亿元，同比下降9.75%；实现归母净利润亏损9277.36亿元，同比下降144.50%。前三季度实现营业收入357.08亿元，同比下降5.02%；实现归母净利润3.95亿元，同比下降42.68。
虽然华谊集团前三季度归母净利润净利润为正，但分季度来看，今年1—3季度，华谊集团归母净利润分别为1.42亿，3.46亿，-9277.36万，华谊集团在第三季度出现了亏损。
核心产品价格普跌，化工板块承压明显
从财报数据看，华谊集团主要化工产品价格在2025年前三季度均出现显著下滑。甲醇、醋酸及酯类均价2357.99元/吨，同比下跌12.9%；工业气体均价1032.37元/千立方米，同比下跌8.4%；丙烯及下游产品均价6707.40元/吨，同比下跌7.8%；轮胎均价644.58元/条，虽同比微增5.2%，但未能抵消化工品跌价影响。
市场数据进一步印证了这一趋势。2025年中国醋酸9月均价2352元/吨，同比下滑24.25%；醋酸乙酯9月均价5085元/吨，同比下滑8.6%；丙烯9月均价6615元/吨，同比下滑1.11%，丙烯酸丁酯9月均价7622元/吨，同比下滑10.68%。价格下跌的主因是行业结构性供需矛盾与需求疲软，国内新增产能持续投放，而下游房地产、纺织等领域复苏缓慢，导致供需失衡加剧。
值得注意的是，涂料及树脂价格逆势上涨（均价上涨7.31%），但其销量同比下降5.6%，反映高价对需求的抑制。该业务收入增长主要依赖提价，而非规模扩张。
吴泾基地停产
9月上海华谊吴泾基地的永久关停，对华谊造成直接冲击，关停装置包括95万吨甲醇和70万吨醋酸产能，2024年产能利用率分别为46.5%和70.7%。尽管利用率不高，但醋酸产能占华谊总产能约30%，其停产直接削弱规模优势。三季度报表中确认关停损失，是导致单季度亏损的主因之一。此外，北美反倾销诉讼进一步侵蚀利润。
吴泾基地关停背后，是华谊应对城市安全环保政策与成本压力的被动调整。该基地建成较早，位于上海闵行区，面临环保升级压力与运营成本高企问题。关停虽可减少亏损点，但短期将导致供应链重构成本上升与区域市场份额流失。
能源化工（甲醇、醋酸等）是华谊传统利润支柱，价格下跌直接拖累毛利率，而轮胎、精细化工等业务未能完全对冲。吴泾基地停产迫使华谊加速向“高端材料+绿色化工”转型。例如涂料树脂业务提价策略虽维持收入，但需警惕销量萎缩风险；氟材料、新能源化学品等先进材料板块需承担新增长点使命。
