临近年末，2025年公募基金成绩单即将落定。央广财经记者梳理发现，截至12月24日收盘，全市场13569只基金（以主代码计算，下同）超过九成年内取得正回报，其中95只净值翻倍。同时，也有800余只基金年内收益为负，华富基金、华宝基金各有1只基金年内净值跌幅超过20%。

押注科技主线的基金大涨

Wind数据显示，截至12月24日收盘，全市场共有12710只基金年内净值增长率为正，占比约为93.67%，涨幅超过100%的有95只。受益于市场回暖，年内主动权益类基金业绩大幅回升，超九成实现正收益，“翻倍基”中也以主动权益类基金居多。

截至12月24日，年内涨幅排行中，永赢科技智选A以240.25%的涨幅排第一，中航机遇领航A、红土创新新兴产业A紧随其后，年内涨幅分别达到180.23%、158.64%。从投资方向来看，三季报显示，永赢科技智选A、中航机遇领航A、红土创新新兴产业A均坚持投资科技相关产业链，聚焦全球云计算、AI算力等板块。从重仓股来看，截至三季度末，上述3只基金前十大重仓股均包含了光模块（CPO）龙头股新易盛、中际旭创、天孚通信，以及印制电路板（PCB）板块龙头股沪电股份。

今年以来，AI产业链爆发带动AI芯片、光模块等板块大涨。永赢科技智选A基金经理任桀在三季报中提到，其“全球模型/应用-算力投入闭环形成，中国光通信、PCB厂商分享全球AI发展红利”判断在5-8月得到验证，海外算力板块完成了一轮“业绩+估值”的双击。中航机遇领航A基金经理韩浩也表示，通过对AI算力产业链的跟踪研究发现，2025年下半年光模块公司以及配套AI服务器的PCB厂商订单需求持续向上，且对明年订单预期处于持续上修阶段，产业链整体呈现供不应求状态，这一趋势已反映在主要龙头公司的毛利率和净利率上。

展望2026年，任桀认为全球云计算产业仍然值得重点关注。在商业化上，全球头部模型厂商通过与不同的主体合作，开始创造新的市场，可能会将全球AI算力投资推向更高规模。在国内算力投资上，随着模型和算力架构的深度匹配，计算/通信/存储的配置方案变得丰富，将带来更多产业链的机会。

华富基金、华宝基金旗下两产品净值跌超20%

尽管市场整体回暖，仍有部分基金年内收益为负。Wind数据显示，截至12月24日收盘，803只基金年内净值下跌。在跌幅前20名的产品中，半数为创新药、医疗主题相关基金。其中，华富医疗创新A跌23.13%，华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A跌20.64%。

今年以来，创新药板块结束了长达三四年的调整大幅转涨，三季度一度涌现出多只年内“翻倍基”，从9月初开始则进入调整阶段。从指数层面看，以华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A为例，其挂钩的恒生港股通创新药精选指数今年累计涨幅一度超过120%，经过近4个月调整后，年内累计涨幅约为73%。中证创新药产业指数、中证医药卫生指数等相关指数均出现类似情况。

值得注意的是，上述多只创新药、医疗主题基金成立时间多为8月下旬、9月上旬，建仓期与板块调整期重叠，以致于成立后净值一路走低，华富医疗创新A、华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A在其中跌幅居前。

华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A三季报显示，该基金成立当月已完成建仓，9月末投资于目标基金华宝恒生港股通创新药精选ETF的资金占比超过90%。而由于成立节奏慢半拍，华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A及其目标基金年内收益差别明显，前者跌超20%，后者则上涨超4%。

在三季报中，华宝恒生港股通创新药精选ETF联接A基金经理丰晨成谈及板块调整时表示，9月初美联储如期降息25个基点，但总体基调更偏“预防式降息”，港股通创新药板块有所调整，反映出因缺乏重磅BD（商务拓展）催化剂，资金短期对医药热点热情减退。

市场即将步入新的一年，创新药板块是否还有投资前景？长城基金权益投资部基金经理梁福睿认为，2026年中国依旧有很多已经实现BD的产品开启大的全球性三期临床，以及还会有比较重磅的临床数据读出，可能会打破资本市场的疑虑，创新药的全球价值后续有上涨的空间。叠加2026年全球流动性环境可能总体宽裕，以及自身产业趋势加持、Alpha变化支撑，明年创新药值得期待。

嘉实基金大健康研究总监、嘉实互融精选基金经理郝淼认为，长远来看，创新药行业内部预计将呈现显著分化，建议投资者重点关注那些执行力强、能够切实推动BD出海并实现成果落地的企业。