火电是推进全社会碳减排的重点领域，传统发电上市公司作为我国火电资产的主要拥有者，是保障国家安全、促进经济社会全面绿色转型的重要支柱，对电力低碳转型具有示范作用。

在“双碳”目标引领下，近年来，我国传统发电企业绿色低碳转型步伐进一步加快。中国能源报与自然资源保护协会近日联合发布的《中国传统发电上市公司低碳转型绩效评价2025》（以下简称《报告》）显示，传统发电行业正从“被动转型”向“主动破局”迈进。同时，火电企业的绿色低碳转型不能“一刀切”，需要“一企一策、一厂一策”差异化和有针对性地制定发展策略。

中国火电企业绿色低碳转型展现大国担当

中国火电企业为经济社会发展提供了可靠能源，助力中国成长为全球第二大经济体。同时，绿色低碳转型成效显著，积极布局可再生能源、实施火电节能降碳改造，为全国碳达峰、碳中和目标落地提供了重要保障，也为全球电力绿色转型提供了可复制的中国经验，是中国引领全球能源转型、参与全球气候治理积极行动的典型代表，彰显出中国的大国责任和担当。

“中国已明确新的NDC目标，要在2035年实现全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%—10%，火电的低碳转型进程与NDC目标的实现节奏密切相关，是新型能源体系建设中亟需优先突破的关键环节。”自然资源保护协会能源转型项目高级主管黄辉表示。

传统发电转型或呈现五大趋势

《报告》重点评估了33家样本公司2024年的低碳转型绩效，对比分析了2021-2024年期间样本公司低碳转型年度基础绩效和变化绩效情况。研究显示，2021年以来，33家样本公司电源结构整体呈现“火电基数大、非化石增量大”的特征，但转型进度存在明显差异、非化石能源发展速度明显落后于同时期全国平均水平。这从侧面印证了部分传统发电上市企业因体量大以及需承担保供职责，转型难度仍然较大，需提前研判，主动应对。

中国大唐集团碳资产有限公司副总经理吴旻冬认为，当前火电转型主要面临三方面困难。一是在政策和资金方面，火电要兼顾低碳转型和供应安全，“三改联动”、碳捕捉等减碳技术的探索和应用收益周期较长，很多老旧机组、临退机组面临的资金问题尤其明显。二是在电力市场中，新能源全面市场化后，火电需通过现货、期货、中长期以及辅助服务交易竞争上网，火电企业在市场化的电价波动中收益减少。三是在管理方面，从能耗双控转为碳排放双控，涉及企业组织架构改变、流程优化和相关人员培训，碳价贯穿于煤价、热价、电价，增加了企业管理难度和复杂度。

《报告》认为，传统发电行业正从“被动转型”向“主动破局”迈进，预计未来五年将呈现五大发展趋势——电力碳达峰临近，驱动收益模式向“多元价值兑现”升级；“三改联动”后期，煤电转型将横向扩展多元功能服务；随着新能源全电量入市和市场体系建设逐步完善，火电与新能源的协同发展将更进一步；新能源投资聚焦优势，通过优质项目与精准布局形成核心竞争力；绿色金融工具创新加速，资本赋能转型呈现多元化发展趋势。

多维价值市场体系亟待建立

当前，火电在新型电力系统建设过程中，承担着灵活性调节电源和保底电源的作用。但业内普遍认为，目前火电这两方面的经济价值尚未得到充分体现。如果这种情况长期存在，或对火电企业的可持续发展造成不利影响。

“去年出台的火电容量电价补偿政策，对火电的投资回报给予了一定程度保障，缓解了火电企业经营困难，增强了行业和企业信心。但要进一步推动火电绿色低碳转型，仍需研究出台补偿其调节能力和作为保底电源的相关政策。”中国能源研究会能源金融与法律分会主任委员陈景东呼吁。

黄辉建议，建立健全多维价值的市场体系，发电企业的保供、调节和绿色价值应分别有各自的市场品种和不同的疏导方式，而不应都通过电能量市场实现。以容量电价为例，未来应继续扩大对火电固定成本覆盖比例，资源池进一步纳入储能等多元化资源。“对于火电低碳化改造，碳市场收紧会推进企业探索低碳技术。另一方面，完善电力市场机制，通过电价传导火电企业低碳化改造成本。在市场机制没能完全发挥作用之前，落实企业、政府、用户三方共担机制，对承担保供和低碳转型责任的火电企业提供一些阶段性支持政策，如提供低息、无息的改造资金等。”

为推动传统发电企业发展新质生产力，不断完善低碳发展战略，《报告》建议，在政策层面应开展中长期煤电转型指导文件的编制工作，明确煤电长远发展方向，发挥市场稳价功能，缓解火电上市公司经营压力，完善煤电转型REITs项目指南和监管体系，近中期地方政府应动态完善新能源入市交易细则，加强电力市场机制对低碳转型的引导力。

在企业层面，《报告》建议，需进一步加强技术创新与升级，提升火电的发电效率与服务能力，探索电力新业态，推进主业相关的多元化布局，提升增量项目决策和开发能力，适应新能源入市后市场变化，坚持创新战略，降低项目研发成本和风险。同时，进行资产优化与结构调整，通过发电设备售后回租融资、发行煤电REITs等方式，实现“高碳资产低碳化、存量资产证券化”。