今日上午，十四届全国人大四次会议开幕，“绿色燃料”一词首度被写入政府工作报告。
今年政府工作报告提到，加快推动全面绿色转型。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。
绿色燃料是指通过可再生能源生产，全生命周期内温室气体排放显著低于传统化石燃料的清洁燃料，主要涵盖绿色氢能、绿色甲醇、绿色氨、可持续航空燃料（SAF）等。其核心特征包括“低碳化”“可再生”，旨在替代煤炭、石油、天然气等传统化石燃料。
近日，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，对产业发展提出五项要求，强调要系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境，并坚持需求引领，统筹国际国内市场。根据券商梳理，会议对绿色燃料的意义做了如下三条表述：
一是“替代石油、保障能源安全”，将绿色燃料纳入能源安全叙事，在当前中东冲突导致油气价格大涨的国际背景下，直接对标油气进口依赖问题；二是“降低碳排放、促进绿色发展”，对接双碳目标，锚定工业领域减排需求；三是“促进新能源非电利用和消纳、增强发展新动能”，回应风光弃电的消纳困局，同时将绿色燃料定义为“新质生产力”方向。
对比海外端，欧盟ReFuelEU Aviation已规定2025年起SAF掺混比例2%并逐步提升至2050年70%，EU-ETS和IMO净零框架等航运相关政策则使得传统燃料的碳成本逐年提升并为绿色燃料设置经济性奖励机制；国内端，2024年9月国家发改委与民航局已启动SAF应用试点，2025年1月五部委零碳工厂指导意见将绿色氢氨醇纳入工业脱碳路径。
中信证券认为，目前绿色燃料政策重心正从前期的引导技术突破、商业模式探索，逐步向通过制度化方式解决经济性与需求侧问题迁移。行业目前仍较缺乏相对强制性的政策或经济性平衡机制，在统筹国际国内市场的指引下，国内或有望迎来需求端新增政策，“十五五”期间市场需求培育有望成为重中之重，绿色燃料产业链也有望进入加速发展期。
投资策略上，该机构表示，随着“十五五”期间绿色燃料相关政策预期持续强化，产业定位有望持续提升，建议关注：绿氢氨醇项目投资运营商；绿电制绿氢关键装备——电解槽生产商。具体到投资标的上，国盛证券建议关注优质设备厂商双良节能、华电科工、昇辉科技、华光环能。以及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
