随着“日本政府考虑在原油期货市场做空以干预汇市”的消息不断发酵，全球分析师对这一破格想法普遍表现出困惑、不解和看衰的态度。
据路透社3月26日报道，日本政府正在评估一项非常规方案——动用外汇储备直接介入原油期货市场，通过建立空头头寸压低油价，以此间接缓解日元贬值压力。目前日元汇率已逼近1美元兑160日元的心理关口，日本当局上一次干预汇市正是在2024年4月至5月期间应对日元跌破160。
日本约90%以上的原油消费依赖进口，主要来自中东。当能源成本上升时，日本需要更多美元购买原油，从而对日元形成下行压力。自2月28日美以伊战火重燃以来，布伦特原油已从每桶70美元跳升至100美元，美元兑日元也从155跃升至160左右。
据悉，日本法律允许将外汇储备用于期货市场，但前提是操作目标为稳定日元。
市场分析人士对该方案的实际效果普遍持保留态度。总部设在东京的咨询公司Yuri Group首席执行官Yuriy Humber直言：“用金融手段来化解实体石油冲击是不可能的。如果官员们希望干预能产生影响，就必须与实际原油的流入同步，理想情况下，这应当是国际层面的努力。”
位于悉尼的IG分析师Tony Sycamore认为，日本可能需要砸下至少100亿至200亿美元，才能在市场上看到效果。他表示：“无论日本是单独行动还是与其他国家联手，我都认为这根本没有任何意义。这一切的关键是打开霍尔木兹海峡。”
三菱日联摩根士丹利证券首席外汇策略师植野大作（Shota Ryu）表示，这种干预的影响“不可避免地是暂时性的”，更多是为中东局势改善争取时间。他还指出，如果外汇储备在大规模干预中大幅减少，财政一般账户也可能因此吃紧。
曾考虑介入原油期货市场的美国政府似乎已排除这一选项，美国财长贝森特在3月中旬明确表示“我们绝对不会那样做”。
