近期，500余家上市医药企业已披露2026年一季报。
中新经纬梳理发现，有263家医药企业归属于母公司的净利润同比实现正增长，超过2025年一季度同期的256家。
同时，2026年一季度，有58家医药企业归母净利润同比实现翻倍。其中，5家医药企业净利润同比增长超10倍，多于2025年同期的2家。背后有什么原因？
28家医药企业扭亏为盈
中新经纬据财报统计，一季度，实现归母净利润翻倍增长的58家医药企业归母净利润合计约43.65亿元。其中，有28家医药企业实现扭亏为盈。荣昌生物2026年一季度实现归母净利润3.28亿元，2025年同期，荣昌生物亏损超2.54亿元，实现大幅扭亏为盈。
前沿生物2026年一季度实现营业收入2.97亿元，同比增长948.89%；实现归母净利润2.27亿元，2025年同期亏损0.44亿元。中新经纬注意到，这是前沿生物2020年上市以来，首次实现一季度盈利。
同样首次实现一季度盈利的还有泽璟制药。2026年一季度，泽璟制药实现营业收入9.05亿元，同比增长440.07%；归母净利润为6.33亿元，2025年同期亏损0.28亿元。公开资料显示，泽璟制药于2020年在科创板上市。
从归母净利润涨幅来看，实现归母净利润翻倍增长的58家医药企业中，有15家企业归母净利润涨幅超过5倍，其中有5家超过10倍，分别为沃森生物、富祥药业、泽璟制药、宏源药业和海思科，涨幅分别为4082.41%、2633.39%、2338.37%、1524.43%、1089.85%。
什么原因？
58家医药企业归母净利润同比实现翻倍，背后有什么原因？
据中新经纬不完全统计，一方面，部分医药企业业绩基本面有所改善。荣昌生物对业绩情况在一季报中分析称，一是由于商业化产品销售收入持续增加；二是产品技术授权导致研发投入减少；三是认股权证公允价值变动。
诺诚健华一季度实现净利润1.02亿元，同比增长607.72%。诺诚健华称，本期较上年同期盈利大幅增加，主要是药品销售收入持续增长以及与Zenas的授权许可协议完成后续里程碑交付所致。
一季度，贝达药业实现营业收入10.40亿元，同比增长13.33%；归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长135.71%。贝达药业称，药品销售持续放量。
另一方面，部分医药企业在报告期获得BD(商务拓展)收入，推动业绩收入大幅增长。前沿生物在一季报中称，营业收入增长主要源于本期确认授权许可收入较大。
一季报中，泽璟制药称，营收大幅增长主要原因是本期确认ZG006授权许可收入。
根据泽璟制药2026年1月发布的公告，该公司与跨国医药企业艾伯维就ZG006达成合作。艾伯维获得ZG006在大中华区以外地区独家开发与商业化权利，泽璟制药将获得1亿美元的首付款，以及基于临床进展的近期里程碑付款和与许可选择相关的付款最高6000万美元；如艾伯维行使许可选择权，泽璟还有资格获得最高达10.75亿美元的里程碑付款等。
海思科2026年一季度实现营业收入15.64亿元，同比增长75.33%；归母净利润5.55亿元，同比增长1089.85%。
在一季报业绩预告中，海思科称，海思科在1月将HSK39004海外开发、生产和商业化权利以1.08亿美元首付款(含4000万美元现金及等值约6800万美元的Air Nexis Therapeutics,Inc.股权)及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费授权给Air Nexis Therapeutics,Inc.报告期内，海思科取得了上述首付款中的全部现金和部分股权(根据股权交割进度)并确认收入。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林分析认为，部分医药企业业绩改善背后的原因，首先是“腾笼换鸟”效应，高毛利的创新药加速放量，成为利润大幅增长的主要引擎。其次，医药企业的出海进程加快，尤其是BD(授权合作)交易活跃，这也带来了显著的增长。最后，不少企业前期推进的降本增效工作，也带来利润修复。
此外，还有企业净利润增长部分源于会计准则调整。沃森生物2026年一季度归母净利润暴涨40倍。一季度报显示，沃森生物变更应收账款预期信用损失会计估计。
据沃森生物同日发布的《关于会计估计变更的公告》，近年来，随着市场环境变化，公司应收账款客户总体回款周期有所延长，同时，公司强化应收账款清收管理，3年以上应收账款回收率显著上升。因此，沃森生物对坏账计提的比率进行了调整。
以账龄为3到4年的应收账款为例，此前坏账准备计提比例为100%，一季度变更后为53.7%。
