美联储主席凯文·沃什周三就通胀问题发表的鹰派言论在金融市场上引起了强烈反响，交易员们纷纷预计美联储可能最早在下月就开始启动加息……
根据周四发布的芝加哥商品交易所(CME)最新数据，随着债券交易员争相做空，押注美联储将在下一次会议上加息，8月联邦基金利率期货成交量迎来暴涨。超过50万张合约在周三易手，成交量飙升至20日均值的约四倍。
这波交易狂潮紧随着凯文·沃什作为美联储主席的政策首秀而展开。
“沃什在讲话中很少提及就业问题，而是将价格稳定目标置于更突出的位置，”ABN AMRO投资解决方案公司首席投资官Christophe Boucher表示。“他任期的开始预示着美联储将更加关注通胀。”
沃什周三发表了鹰派讲话，强调了他将美国通胀率拉回美联储2%目标的决心。他的言论促使债券期货交易员将押注转向最早下月加息。
CME周四发布的数据显示，8月联邦基金期货合约出现了大量新头寸——未平仓合约量激增6.7万份，约占该期限未平仓合约总量的15%。
由于8月联邦基金期货合约将在9月16日的政策会议前到期，该合约异常活跃的交投，凸显出交易员正大举建立新的空头头寸，以期在7月28日至29日的下一次政策例会上，从美联储可能的加息中获利。
此类合约通常被对冲基金和资产管理公司广泛用于对冲利率风险，或对货币政策走向进行方向性投机。由于该市场交易多为匿名形式，外界很难锁定并辨别具体的参与机构及衍生品交易的最终获益方。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，联邦基金期货的未平仓合约总量目前为180万份，低于过去1年平均水平的220万份。
与此同时，与美联储政策高度相关的有担保隔夜融资利率(SOFR)期货市场的交易量显示，那些押注降息的鸽派多头头寸正在平仓。
与SOFR挂钩的2026年6月合约未平仓量减少了9万份。
在周三的美联储议息会议之前，掉期市场的定价曾显示美联储7月加息的可能性接近于零。而如今，六周后(7月会议)加息25个基点的概率已达到了约四成。
法国巴黎银行表示，其基准预测仍是加息将从12月开始，但市场风险正逐渐指向更早的加息——可能最早在7月。
“政策制定者的观点似乎正在迅速转变，我们强调，加息的风险已倾向于提前，且每次会议(包括7月)都可能采取行动，”法国巴黎银行的James Egelhof和Guneet Dhingra在报告中写道。
