截至6月30日上午10时32分，伦敦现货黄金报3958.5700美元/盎司，纽约期货黄金报3971.900美元/盎司，单日最大跌幅达2.07%。近期国际金价持续走低，在年内低位震荡徘徊，一度跌落4000美元/盎司关口。 相较于今年1月一度触及5600美元/盎司的历史高点，金价年内累计跌幅已接近30%。
国际金价持续回落，国内黄金消费市场也闻风而动。 6月30日，国内多家黄金珠宝品牌下调足金首饰价格。 老凤祥报价1206元/克，较前一日1235元/克跌29元;周生生报价1213元/克，较前一日1239元/克跌26元;周大福报价1208元/克，较前一日1238元跌30元;老庙黄金报价1212元/克，较前一日1237元/克跌25元。
多投行下调预期 银行加强风险管理
随着金价持续承压，近期多家国际投行对黄金目标价进行下调，国内多家银行也进一步收紧黄金交易业务。面对市场预期快速转向，金价是否已进入阶段性拐点成为业内关注的焦点。专家认为，短期来看黄金仍面临调整压力，但对中长期走势仍存在分歧。
国际金价进入调整区间，市场机构也开始重新修正黄金价格预期。记者了解到，花旗将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元；德国商业银行将2026年末金价预测从5000美元/盎司下调至4800美元/盎司；摩根大通也将2026年黄金 平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。
值得关注的是，作为近年来黄金最坚定的多头之一，日前高盛在其研报中将年内黄金预期价由此前的每盎司5400美元大幅下调至4900美元。
在业内专家看来，投行集中下调黄金目标价的核心是对政策预期进行重新定价。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，6月美联储议息会议点阵图显示超半数委员支持年内加息， 美联储主席沃什 在其主持的首次议息会议上便强调控通胀，高盛等机构已将首次降息时点推迟至2027年—— “年内无降息”的市场共识正加速形成。 在此背景下，美元实际利率上行，直接抬升了黄金作为无息资产的持有机会成本，机构下调目标价实则是对政策拐点的滞后校准。
“全球黄金ETF连续多周净流出，趋势性资金离场加剧下行压力，也使得投行顺势下调预期。”瞿瑞进一步表示。
世界黄金协会数据显示，5月全球实物黄金ETF出现温和流出约20亿美元，中国市场黄金ETF结束此前连续八个月的流入态势，资产管理总规模下降5%至2890亿人民币。此外，6月5日全球最大黄金ETF——SPDR黄金持仓已降至去年10月中旬以来低位。
除国际投行调整价格预期外，国内银行也同步加强黄金业务风险管理。
6月22日，华夏银行公告称，自2026年6月22日15:30收盘后，该行代理个人贵金属延期交易Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120%。同日，广发银行公告，拟于6月底全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务。6月25日，中国建设银行公告，将于7月24日日终清算时起关闭代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务功能。
金价迎阶段性拐点 长期走势分歧尚存
机构集体调整预期、银行加强风险管理，也进一步引发市场对金价走势的讨论。
汇管研究院副院长、国际金融专家赵庆明向记者表示， 从技术分析角度看，当前金价已出现阶段性拐点。 “今年年初，伦敦现货黄金价格一度触及5600美元/盎司，此后持续回落，目前已跌至4000美元/盎司附近。从K线走势看，金价在创下历史高位后已进入下行调整通道。”
不过，对于此次调整是否意味着黄金长期上涨趋势结束，业内并未形成一致判断。
瞿瑞认为，此轮调整更接近短期估值修正，而非黄金长期上涨趋势的终结。 “短期来看，政策利空尚未完全释放，金价下行趋势阶段性确立；但长期来看，支撑黄金价格上涨的核心逻辑并未发生根本改变。”
瞿瑞表示，美元实际利率仍是影响黄金价格走势的核心变量。 当前市场对美联储货币政策预期重新定价，使黄金短期估值承压；但全球央行持续购金等长期支撑因素并未改变。
对于后市，瞿瑞预计，黄金价格年内或呈“三季度寻底、四季度修复”走势，三季度仍将延续调整，四季度有望迎来估值修复，年底或回升至4500至4700美元/盎司区间。
赵庆明则认为，地缘政治风险、全球央行购金以及主要经济体货币政策仍是影响黄金价格的三大核心变量，黄金定价逻辑并未发生根本改变。 “从技术走势看，金价短期仍存在进一步调整空间，年内或继续向3800美元/盎司附近寻求支撑，后续走势仍将取决于上述因素的变化。”他说。
