五矿证券近日发布电气设备研究报告：2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（以下简称《规划》），系统部署了“十五五”阶段我国能源发展的目标任务。根据规划，我们认为“十五五”阶段新能源发展的大方向主要有三大转变：1、定调高质量发展。2、强调集成融合发展，转型责任向用户侧传导。3、强调储能、电网发展。
以下为研究报告摘要：
事件描述
2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（以下简称《规划》），系统部署了“十五五”阶段我国能源发展的目标任务。
事件点评
根据规划，我们认为“十五五”阶段新能源发展的大方向主要有三大转变：
1、定调高质量发展。
从宏观定调来看，我国新能源产业正由“十四五”时期的规模化高速扩容，向“十五五”时期的合理、平稳与高质量发展阶段平滑切换。从指标增量进行拆解，“十四五”期间我国风光发电量占比大幅提升了约12个百分点，而本次《规划》针对“十五五”期间设定的占比增幅目标则温和回落至8个百分点。在制造与供给端，《规划》也指出，要统筹优化新能源产业链布局，促进产业链供需平衡，形成良性竞争格局。未来五年，新能源产业的重心将全面向“发展质量”倾斜。
2、强调集成融合发展，转型责任向用户侧传导。
“集成融合发展”是实现下一阶段高质量发展的重要实施路径，这标志着我国新能源开发已彻底告别过去的单一发展模式。具体而言，未来的发展形态将全面转向多能源多场景融合、产消融合、源网荷储深度融合。能源转型驱动力将从“十四五”期间主要依赖五大六小等发电侧企业的装机指标倒逼，转变为“十五五”期间，新能源发展和转型的责任向用户侧加速传导。《规划》明确提出，要建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度，并实施可再生能源消费最低比重目标制度。这意味着，国家正通过强化刚性约束倒逼终端用户扩大绿电消费，并依托绿电直连、算电协同一体化、虚拟电厂等产消融合新模式，让终端用户真正成为能源转型大局中的责任主体与核心参与者。
3、强调储能、电网发展。
相较前一轮规划，“十五五”规划中储能、电网等消纳侧相关着墨有所增加。对于储能，政策明确要求“大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展”。其中，抽水蓄能2030年1.6亿千瓦左右的装机目标对应94GW的刚性增量，基于“十四五”启动建设规模推测，该目标完成具备高确定性，抽蓄的大规模投运将有效平抑并网消纳压力。而新型储能2030年装机目标为300GW，较2025年底145GW的存量规模，“十五五”期间净增量约为155GW；若按平均4小时配储时长折算，对应年均新增需求仅约124GWh。对比2025年国内单年即高达189GWh的新增装机水平，该政策指引偏向保守，预计该目标有望提前实现。对于电网，《规划》提出了四大发展方向：1）“西电东送”通道扩容；2）配网向源网荷储资源高效配置平台转变；3）强化区域电网“柔性互济”；4）电网数智化升级。《规划》将电网定位为“适配高比例新能源的新型电力系统”的核心枢纽。
风险提示：1、电力体制改革推进速度低于预期风险；2、新能源投资放缓风险；3、新能源国际贸易摩擦加剧风险。(五矿证券 钟林志)
